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不锈钢期货和商品价格不断上涨,相关企业不断配合控制产量,304不锈钢管相关金融产品的利润已经远超实业利润,不排除有堤内损失堤外补的嫌疑。
先看一下本轮304不锈钢管涨价的逻辑,首先是国内304不锈钢管、煤炭产能严重过剩,煤炭企业叫苦不迭,304不锈钢管企业的库存也大幅提升,销售不畅,然后国家推行限产保价政策,不管是304不锈钢管还是煤炭企业,都大幅减产。这样一来,全国范围内的304不锈钢管、煤炭供求关系发生逆转,从严重的供过于求转向供不应求。然后304不锈钢管、煤炭价格大幅上涨,企业利润增加,大家都尝到了甜头,但是此后的304不锈钢管、煤炭价格已经超过或者接近历史上的最高水平。令人不解的是,304不锈钢管、煤炭价格的大幅上涨,究竟是实业的复苏还是金融的盛宴。
期货交易所煤炭期货多方收益,此外还有渤海现货交易所等现货交易所以及股票市场上煤炭股票的股价上涨。所以说,煤炭企业牺牲产能换来的不仅仅是企业利润的回升,对于金融市场的利润影响更大。304不锈钢管企业的情况也是类似,国内期货持仓量非常大,2016年下半年价格上涨。304不锈钢无缝管行业全行业的2016年度利润全部加在一起,可能还不如期货一个品种的一波上涨利润更多。
所以令人担心的是,时下304不锈钢管、煤炭上涨行情已经转变为金融力量操控金融价格的手段,而非市场供求关系的真实体现,这与国家提出的金融要为实业服务的准则严重背离,成为了实质上的实业为金融服务。
本栏认为,现在的304不锈钢管、煤炭价格已经出现了非理性上涨,达到了非理性高位,焦煤期货2016年11月价格创出了焦煤期货自上市以来的历史最高价,较本次上涨前的最高价1304元高出了近30%,但是煤炭的供求关系真的达到了这么高的景气度吗?